中国第二季经济增长减速，略逊于市场预期，不过6月份规模以上工业增加值按年增长8.3%，高于预期的7.9%。华宝信托宏观分析师聂文指，6月工业增加值和出口好于预期，但整个经济目前复苏的势头明显减弱。一季度大宗商品的快速上涨，未能传导到中下游，CPI和PPI不匹配，对出口和工业生产还有一定负面影响。随著东南亚疫情得到控制，6月超预期的出口恐怕不能延续。

从国内结构看，新旧经济非均衡复苏，新能源汽车增长快，但消费整体还没恢复到疫情前水平。后续来看，出口有所担忧，汽车会受到芯片的限制，房地产政策以控制为主，经济快速复苏的可能性减少。关注出口产品价格能否上升，如果有所上升，鉴于全球处于疫情复苏阶段，出口前景会好一些。国内关注服务类等的消费能否恢复到疫情前水平。另外当前财政开支还是偏慢，关注是否有增加开支的可能。

*经济放缓或在年底到明年首季达本轮周期性的底部*

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩指数字基本符合预期，消费6月比预期好一些，但距离全面恢复还是有距离。尽管上半年两年平均增速只有5.3%，但已经很不错了。统计局下调了此前四个季度GDP的环比增速，下半年经济压力还是比较大，货币或财政政策很松的可能性都不是特别大，经济自然的下滑看来是不可避免的，可能在年底到明年一季度之间出现本轮周期性放缓的底部。